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　　老股转让交易也是基金项目退出的另一个重要方式，2023年共有2745个项目通过老股转让方式退出，其中私募股权基金参与的项目有605个。创投行业各媒体平台都有披露，目前市场活跃机构出资人中80%是国资LP，而大部分有财政或国资出资的基金因关联交易问题，厌恶转股行为，无论多么优质的项目都很难通过老股受让实现退出，原本增加转平滑估值再正常不过的市场行为，被偶发的个别事件掐死了早期投资最有希望的退出方式上。

　　一方面建议政府可以考虑把用于投资一级市场的资金分为两个池子，一个是招商引资，一个是保值增值，两边使命独立明确，互不干扰。用于招商引资的部分除直接出资之外，还可以考虑同有品牌和并购投资经验的市场化GP合作，以专设项目基金的方式参与大体量存量资产和股权的并购投资并将被投标的与地方经济发展目标相结合。用于保值增值的部分则应该以不带强政府诉求的市场化资源配置方式，通过投资有品牌声誉和优秀业绩履历的市场化GP实现保值增值的财务目标。